固定的，反正房子在那裡，後面又有銀行，只要利潤沒有被分割完，CDS合約轉手三次以上是很正常的。

但是等到經濟形勢不好了，房子賣不動了，甚至是跌價的時候，那麼這個時候，這些合約就成了炸彈，首先炸燬的是貸款人，因為他貸款買來的房子跌價了，信用等級降低了，不能繼續貸款了。其次就是這些貸款擔保機構，貸款人還不上錢，他們的合約會迅速貶值，以前的利潤就不要想了，甚至還會影響到本錢。可是如果到了這個時候，麻煩就來了，因為槓桿原理是你賺錢的時候是翻倍，虧錢的時候也是啊。

房價跌一個百分點，可能就是百分之二十會在百分之三十，這些機構破產也只是分分鐘的事情。當這些機構破產，最後就影響到了銀行，他們虧損的錢可能是抵押的房子的價格的一倍甚至幾倍。如果錢太多，銀行承受不了的時候，那麼銀行也就只有選擇破產，具有一百多年曆史的雷曼兄弟銀行就是個很簡單的例子。

周子夜比所有的人都清楚這次危機的嚴重性，因為次貸危機引發的金融危機幾乎持續了整整兩年，現在不過是才剛剛開始。因為他的警告，不管是貝倫貝格銀行，還是東亞銀行，都沒有在次級資產類的擔保合約裡涉入太深，即