。 1988年10月18日，聯交所宣佈大酒店、國泰城市、富豪酒店停牌。股　市議論紛紛，預示又一輪收購戰拉開序幕。當夜，國泰城市的財務顧問獲多　利通知大酒店，表示正在考慮全面收購，以現金4。5港元及1股國泰城市股　票（作價1。5港元）的價格，收購大酒店的股份（停牌前大酒店股價為4。825　港元，該集團資產經分拆重組，故股值發生變化）。 當晚，大酒店發表宣告、表示不歡迎任何收購建議。羅旭瑞先禮後兵，　在做法上比劉鑾雄“圓融”。就其欲壑，絕不比劉氏淺，斬獲更不比劉氏少，　但名聲卻比劉氏佳。然而在老嘉道理的鷹隼眼中，他們都是“一丘之貉”，　都是充滿敵意的“餓虎”。好名聲的羅旭瑞，甚至比“惡貫滿盈”的劉鑾雄　更厲害。 10月20日，國城委託獲多利正式發起收購，在次日的記者招待會上，　宣告已擁有1。1％的大酒店股份。收購條件仍是4。5港元現金加1股國城股　票，即6港元換1股大酒店股。 大酒店雖然市價為4。825港元/股，但每股資產淨值8港元以上。羅旭瑞　的收購條件，對小股東毫無吸引力，也足見羅氏底氣不足，誠意不夠——不

…　頁面　52…

是收購，僅狙擊而已。 嘉道理認為羅氏不會成功。國泰城市資產淨值3億港元，而大酒店是90　億，懸殊30倍！國泰若想收購成功，就得高出資產淨值。就以原出價計算，　假設小股東會接受，國泰需動用現金44。37億，另需發行10億國泰新股。 大酒店董事總經理韋伯樂，重申不歡迎國泰城市的收購。韋伯樂同時戳　穿國泰欲將大酒店集團拆骨的意圖。國泰收購大酒店後，年盈利根本不足彌　補貸款所付的利息，這樣，國泰只有將大酒店的部分資產分拆出售。 這恰恰是大酒店股東不願看到的。 10月25日，嘉道理家族正式反收購，以5。8港元的價格，收購大酒店　股，使家族所持股權，從34。9％增至37。2％。這樣，國泰若想收購成功，必　須獲得79％的小股東支援。這實際上是不可能的，除非像包玉剛那樣，以極　大的價格優勢造成股東一邊倒。 翌