朝廷其實就是拿了各地海關的收入以為抵押。本來不免讓渡主權之譏，幸好放款的其實是關卓凡自己，肥水未流外人田，因此還算心安理得。

鐵路貸款，不能再拿海關收入重複抵押了。歷史上慣常的做法，是用鐵路自身的權益作為抵押，即在還貸期內，這條鐵路交由放貸方管理。

原時空的京漢鐵路，因為是向比利時人借的款，合同規定，借款期限三十年內，一切行車管理權均歸比利時公司掌握。

這就是被時人和後人批評的“出賣路權”。

關卓凡倒不認為當時的政府做錯了什麼，因為除了貸款，沒有其他的資金來源，而貸款，當然要抵押，除了“路權”，還有什麼能抵押給人家的？

“出讓路權”前提是“有路”可讓，怎麼也好過根本“無路”吧。

當然，這種做法的弊端確實很大。借款期限內直接的經濟收益的喪失還在其次，關鍵是放貸國的勢力，自然而然，深入鐵路沿線。比利時國家小，離得遠，對中國沒什麼野心，如果換了某個大國，或者沙俄、日本這種狼子鄰居，其害不可殫言。

關卓凡可以故技重施，向花旗銀行貸款。可是，一來，這種性質的貸款，�