也就是說，當到期時若日元兌換美元的比例高於110：1，那麼這份合約除了付出500萬美元外就毫無意義，畢竟鍾石要是選擇執行的話，市場上比這便宜的日元比比皆是。而在這段時間內，如果日元兌換美元的匯率上升，鍾石就可以選擇執行這份合約，但是因為有期權費的原因，使得日元兌換美元匯率必須上升到109。45：1左右才能夠獲利。

現實的情況是，自從93年8月日元兌換美元上升到史無前例的100日元兌換1美元以來，日元兌美元就走入了貶值通道，在短短的四個月已經貶值接近10％。如今的日元幣值在112日元兌換1美元左右。

在鍾石仔細看合約條款的時候，身穿制服的年輕女子一直在觀察眼前這個年輕人的反應，她叫周昱芳，是滙豐私人銀行部的員工，現在專門負責接待鍾氏家族的成員，心思極為細膩和縝密。她從渣打的某些交易員那裡輕而易舉地得來鍾氏兄弟在紐約的某些內幕後，這才發現放在私人銀行的鐘氏家族的財富只不過是冰山一角，後來滙豐香港的某些高層專門找她談話，字裡行間暗示鍾石是一位大客戶，尤為喜愛風險巨大的衍生品。因此當她接到這麼一份日元期權的時候。就找上了鍾石。

在周昱芳打量鍾石的時候，鍾石卻是對眼前這位身材玲瓏、面容姣好的女子絲毫沒有感覺，他在逐字逐句地思考著這份合約的每一條條款，但當最終看到期權費只有區區的500萬美元的時候。他就笑了。

“周小姐。如果我猜得沒錯。除了這份看多期權外，另外還有一份標的金額、執行日期相同的看空期權吧？”鍾石抬起頭，發現周昱芳正瞪著一雙大眼睛目不轉睛地盯著他看。不禁感到有些奇怪，他低下頭看了看自己的打扮，一身灰白的風衣配上淡藍色的牛仔褲，顯得很陽光很有活力，沒有哪裡不對勁啊。

他的打扮並沒有什麼不妥，不過要是老上個三十歲，地點換在某個高爾夫球場，那麼現在這一幕就合理得多了。現在是在一個不起眼的咖啡館，鍾石也不明白為什麼周昱芳把地點約在這裡，不過最近他正好把手頭上的事情都交給別人去做了，自己恰好就在附近，就趕了過來。

此時咖啡館裡三三兩兩地坐著幾對年輕的情侶，在香港這個生活節奏飛快的地方異常難得，空氣中洋溢著濃濃的香氣，時不時還傳來大野洋子的低聲輕唱，讓整個氣氛顯得異常的浪漫。

不過對於這一切，鍾石是視而不見、充耳不聞，他看了看自己，確定沒有什麼失禮的地方，這才奇怪地望著周昱芳，發現不知道什麼時候這位小姐的臉龐已經泛紅了。鍾石略一思索，就明白過來，想來眼前這個女孩動了別的心思，不過從合約上的“在滙豐銀行的美元活期存款”等字眼看來，這個二十歲左右的女孩肯定對他的身家有一定的瞭解，在這種情況下羞紅臉龐的反應就不知道有幾分真假了。

“周小姐，我剛才說得對嗎？”鍾石輕咳了一聲，音量提高了幾分，似乎有意無意地提醒著周昱芳的失態。

聽出鍾石語氣中的不滿，周昱芳慌忙地答道：“啊？對……呃，不對……”在察覺出不對之後，她連忙矢口否認，只是這種自亂陣腳的行為，已經坐實了鍾石心中的猜想。

這份合約的交易對手若是滙豐銀行，若日元到時候上漲，滙豐就要承擔相應的損失。基於標的金額如此巨大，日元只要上升到109日元兌換1美元的匯率，滙豐就要承擔不小的損失，儘管現在的匯率還停留在112：1左右。

這個自然不可能，那麼最有可能的是某個日本出口企業以美元結算做了一筆生意，為了規避匯率上的風險而在場外市場尋求套期保值，反正現在日元走低，正好賣出一份看多期權。要是到結算的時候日元兌換美元高於110：1，那麼他就在市場換匯，若是日元升值了，就以110：1賣出去，無論如何對日本企業都將徹底規避了匯率上的風險。

只是鍾石所說的並不是上面的兩種情況，而是最狠的一種情況：有人在市場上買了一份看空期權（b），即在2月15日以110日元兌換1美元的匯率賣出1100億日元的權利。如此一來，作為撮合雙方交易的中間商滙豐，就處在一個穩賺不賠的地位。

如果到時候日元貶值，那麼賣出日元的一方以市價買入1100億日元，然後執行期權以110：1的匯率賣給滙豐銀行，賺取相應的差價，而鍾石一方則不可能選擇執行，這樣一來就白白損失了期權費。而日元升值，則鍾石執行期權，以110：1的匯率買入1100億日元，然後以市價拋售出去。相應沽