合約。

他並不記得具體的走勢圖，但是知道日本股市的崩盤已經勢不可擋了，這個時候單單在一個月份的合約上糾纏已經沒多大意義，如今只要按照大勢來操作，就會賺取豐厚的收益。

一月、二月就在日本股市跌漲不定中快要過去了。這些交易日日經指數的變動都不大，看樣子日本股市在短期內不會再有太大的變化。

鍾石也回到了大陸，他來香港的目的已經達到了，等到適當的時機讓安德魯清掉所有的期指就是了，只是一個電話的功夫。

此時的安德魯已經對鍾石有點頂禮膜拜了，日經指數正是按照鍾石所預料的那樣發展，雖然不明白為什麼他還不見好就收，但是這次他乖乖地閉上嘴，按照鍾石留下的策略操作。

日子一天天過去，就在二月份最後的幾個交易日，好像日本股市也會像以前幾十個交易日一樣，在平淡無奇中度過。突然不知道從哪裡傳來一個訊息，美國商業交易所在不久之後將推出日經225指數期貨。（抱歉，沒查到推出的具體時間，就當作這個時間點吧！）

訊息一傳出，市場頓時一片譁然。

在已經有了新加坡交易所、大阪交易所的前提下，芝加哥商業交易所還推出日經指數期指，其中的寓意不言自明，就是要打壓日本市場。

縱觀資本市場的歷史，每一次每個市場的股指期貨退出，相對應的市場都是一陣暴跌，美國是這樣，香港也是這樣，就連現在的日本也不會例外。

為什麼會這樣，這就要從市場說起。一般來說，支撐股價上漲、下跌的大部分是投資者的信心，畢竟價值投資的那一套不是人人都會的。

雖然市場也提供了做空的機制，例如融資融券等方式，但這種方式有種種要求限制，並不能讓做空機制充分地發揮其作用。

例如說一個投資者要做空一支大熱股票，那麼他就要去券商那裡借股票，而熱門、上漲勢頭兇猛的股票在市場上很難做到，沒有股票賣出，做空者就很難做空了。

期指這個東西，它所標的的東西是指數，並不是實質性的東西，不需要借。而它在很大程度上，是和對整個市場的信心掛鉤的，和股市的表現是相輔相成的，股市上漲的時候它會上漲，而股市下跌的時候它也跟著下跌，在一方面它是催化劑，在另一方面它又是張前景圖。

利弊都很明顯！

日本市場很快做出反應！

下跌！暴跌！

第四十九章　奇異期權（一）

在經歷了一月份的下跌後，新加坡期貨市場上看多的一方紛紛冷靜過來，有的反向做空，有的止損離場，有的在觀察形勢，而空頭一方也因為沒有足夠的對手盤而開出的規模有所縮小，不過他們中的大多數還是對日本股災後面的走勢持和以前一樣的看法。

真正的好戲還沒有上演！

在此期間，日經指數一度衝到接近38000點，讓市場的多頭又重新看到上升的希望，這也點燃了一部分人對未來的期望，資金再度重返市場，但是和**年年末那段瘋狂的時期不能相提並論，只有當初總資金的七八成。

期貨市場就是這樣，一個徹頭徹尾的零和遊戲，不是你贏，就是別人贏，錢總是在兩個不同的方向轉來轉去，市場每天都有勝利者，也有失敗者，而且還有更多的人在暴富的誘惑下準備進場。

指數期貨市場尤其如此。不同於一般的商品期貨，它所標的的東西是無形的，無法交割，最後只能是被強行平倉。

九零年二月二十一號，日本股市開盤，報出的指數和上一個交易日收盤數持平，看上去一切都還不錯，但很快形勢就急轉直下。

大量的成份股票突然出現在市場上，數量之多讓人目瞪口呆，不知所措。受此影響，股市一路向下，從開盤的36865點一直跌到35704點，一天狂跌了1161點，跌幅達到3。15％，僅是因為一條關於美國的交易所將推出日經指數期貨這一未經過證實的訊息。

市場顯然對這個訊息的反應有些遲鈍，第二個交易日，指數略微有些上揚，但緊接著的兩個交易日，市場上還是源源不斷地出現拋售成份股票的現象，自然也再次引起指數的大跌，第三個交易日跌了935點，到二月二十六號週一的開盤，指數全天下跌1569點，跌幅高達4。5％，盤中一度下跌到32443點，最後報收於33321點。

在關於美國將推出日經指數期貨的訊息傳來到這一天，總共才過去四個交易日的時間，而日本指數已經累計下