短期套利者就是利用眾所周知的心理，在現匯即將下跌到最低位置的時候，快速出手買入，然後等到白天交易時間bot進場干預，整個匯率市場反彈的時候再出手，套取相應的利潤。這種策略需要超快短線，因為bot的期匯交易員不會容許這種套利行為分掉自己的利潤，肯定也會在市場最低點處以最快的速度出手買入，然後等到白天的時候脫手。

雙方比拼的就是交易的速度和對低位的判斷。

不過話說回來，這兩者都可以看做是市場的多頭，共同支撐起被打壓的泰銖，只不過bot方面的大部分頭寸都是建立在套期保值上，用在這部分套利的資金並不算多。而短期套利者，則需要快進快出，當利潤率達到一定地步的時候，就要平倉離場，因為這種行為畢竟是在刀鋒上跳舞。

支撐短期套利者的基礎就是bot要有足夠的能力在現匯市場上支撐起泰銖，否則一切都是空談，這也是為什麼他們要做短線的原因。

就這樣，期匯市場在短線套利者和bot雙方的共同支撐下緩慢地上升，竟然在短時間將泰銖拉回到26。15的水平，比這一天盤中最低的26。30高出不少，顯然這一天短期套利者由於受到泰國方面講話的影響，下了不少的血本。

這一切自然被鍾石看得清楚。

已經睡了一覺的鐘石只覺得神清氣爽，傍晚時分的鬱悶已經一掃而光，現在他回頭仔細想想，也覺得自己有些過分，在問了一名成長在香港的研究員“屋村”的含義後，半晌都說不出一句話來。

不過想要讓他此時去道歉也不可能，鍾石說到底是個外表矜持，骨子裡非常驕傲的一個人，而且整件事情只是元沅芷內心的自卑在作祟，和鍾石並沒有太大的關係。至於兩人的心結，只能慢慢來開解了。

想明白了的鐘石推開房門，出現在眾人的面前，有種說不出的輕鬆自在。不過整個交易大廳的研究員們就不那麼舒服了，他們已經工作了大半通宵，疲態盡顯，個個眼睛通紅，哈欠連天。有幾個精力還算充沛的研究員正在為期匯市場上出現的不尋常反彈在爭執。

“……”鍾石細細地觀察交易明細，然後沉默了半分鐘，才緩緩地說道：“這應該是套利者的行為，可能他們被泰國方面的表態迷惑了。”

研究員當中有不服氣的人當眾反駁道：“為什麼沒有可能是bot方面的拉昇，要知道他們是最有可能、也最應該拉昇的機構。”

鍾石嘿嘿一笑，摸了摸鼻子，斟酌了半天用詞，才用一種商量的語氣說道：“bot自然是最有可能，但是不要忘了，如果他們要拉昇，為什麼昨天不行動？事實上每次期匯的價格下跌到一定程度後，他們就會出手干預。各位請想一想，從五月份到現在，他們應該在市場上積累了多少套期保值的頭寸，恐怕已經是個天文數字了。現在他們能拿出來干預期匯的資金，恐怕已經是很少的一部分，我個人估計不會超過十億美元，想拉昇的幅度也高不到哪裡去。以現在這種拉昇的幅度，應該不會是他們全力而為，如果是這樣的話，現在還在市場上做多泰銖的，就只能是短期套利者了。”

儘管並不是全部贊同鍾石的觀點，但是持相反意見的人一時間也找不到反駁的理由，只能惺惺作罷。

鍾石暗自偷笑，這些雖然是他分析出來的，但是也結合了後世的經驗，現在恐怕根本就沒有幾個人知道吧。

對於這些短期套利者找死的行為，鍾石自然不會去管他，正所謂：不作死，就不會死。既然他們想在刀尖上跳舞，就要有被割傷、甚至是被擊殺的準備。（未完待續。。）

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第三十二章　道德枷鎖

套利資金是不同市場間的一個非常重要的補充，甚至可以說是維持不同地區市場平衡的關鍵因素，尤其是在不斷流動的外匯市場。

舉個例子，三個可以自由兌換的國家之間的貨幣存在著匯差，a國以1：2的匯率兌換b國貨幣，b國也以1：2的匯率兌換c國貨幣，理論上來說a國的貨幣應該以1：4的匯率兌換c國貨幣，但是由於貨幣政策、利率、通脹等因素，導致a國和c國的貨幣很有可能不是以理論上的1：4進行流通，那麼在掂量了兌換成本之後，套利資金就會進入相關的流通領域，不斷地進行互套匯差，將匯率拉回到均衡的水平。

當然，這種套利活動並不是放眼四海皆准。拿石油市場來說，布倫特原油市場的每加侖原油價格就比美國中輕質原油價格要低上不少，理論上來說在這兩個市