。反對者的層面也相當廣泛，包括許多跨國金融機構。如美資的摩根史丹利就發表報告，抨擊港府這次行動是“孤注一擲”，未必能夠成功，反而可能把香港人的血汗錢送給炒家，長此下去更會危及聯絡匯率。反對者中還有一兩家素來標榜信奉自由市場原則的報章，以及一些教授學者。他們的論點無非是指香港政府入市開了干預市場的惡例，後患無窮，更將損害香港國際金融中心的地位，嚇跑投資者。美國《華爾街日報》也以“香港犯大錯”為題指責港府幹預自由市場原則。

對此香港特別行政區長官也向記者發表談話：政府會一如以往，堅守不干預股票市場和期貨市場活動的政策，但在必要的情況下，即是當炒賣股票和期貨有明顯的關連的時候，政府有責任採取果斷措施減少市場混亂。維護香港金融市場和秩序，港府責無旁貸。

如此旗幟鮮明地態度，說明了這次港府救市的信心和決心是毋庸置疑的，動用了數千億港幣連續在現貨和期貨市場同時與炒家搏殺。與過往僅推高隔夜拆息加大國際炒家沽貨成本的手法不同，這次港府在股市、期市、匯市同時介入，力圖構成一個立體的防衛網路，令國際炒家無法施展其擅長的“聲東擊西”或“敲山震虎”的手段。

具體而言，港府方面針對大部分炒家持有8000點以下期指沽盤的現狀，冀望把恒生股指推高至接近8000點的水平，同時做高8月期指結算價，而放9月期指回落，拉開兩者之間空檔。即便一些炒家想把倉單從8月轉至9月，也要為此付出幾百點的入場費，使成本大幅增高。同時，為了拉動經濟增長，緩解經濟衰落，港府加大公共工程投資，積極修建、擴建地鐵、高速公路等基礎設施。刺激投資，增強金融中心的魅力。並退還稅收，凍結收費，紓解民困。加強監管，防止過度投機炒作。

有了這些得力措施，香港市民是信心大振，不少香港富商也聲稱，縱使股價繼續下跌，也絕不拋售手中的股票。股指也是大幅上揚，形式一片大好，國際投機炒家投入的資金反倒出現了虧輸。

針對港府的強力入市干涉，國際投機炒家們自然是心有不甘，在“量子基金”的牽頭下，籌集了大筆資金，再度猛攻，不僅對港幣進行大量的遠期買票，準備重演圍殲泰銖的輝煌一幕，同時，也和港府在港股大藍籌股上進行了爭奪。主要包括滙豐、香港電訊、長實等股票。這些股票股本大、市值高，對恒生指數漲落舉足輕重。以滙豐為例，該股佔恒生股指的權重達到30％，故成為多空必爭之股。

同時，為了打壓香港股市，國際投機資金迫使俄羅斯宣佈放棄保衛盧布的行動；造成美歐股市全面大跌。同時投機資本在股票現貨市場傾巢出動；集中狂拋大型藍籌股，瘋狂拋空大量外資長線基金的平倉盤，企圖將香港指數打下去。這是一個陰招，要造成股市更大的跌幅，迫使政府救市，接炒家的拋售股票和港元，目的是要從恒生指數期貨市場大量沽售期指合約上爭錢，兌換成美元。同時，國際炒家們更是囂張地宣稱：港府必敗。這種挑釁政府的行為，真是前所未有。

香港股市面臨嚴峻考驗。

戰爭從一開始就異常激烈。炒家的拋盤氣勢洶洶、排山倒海一般撲來，長江實業”、“中國電訊”等多個藍籌股被炒家瘋狂拋售，並有大量歐洲基金入市，狀態之慘烈，令所有人不禁是目瞪口呆、心驚膽寒。

面對國際遊資血腥屠殺，特區政府以大無畏的精神殊死抗爭，竭盡全力，死保死守，在範祥辰的統籌指揮下，港府也注入了大量的資金，一木擎天，兵來將擋，水來土掩，一個不剩，全盤買入，全線防守，用於託穩恒生指數。防守戰的頭兩天，金管局承接了約300億至400億港元，遠遠超過當年財政年度預計的214億港元財政赤字。

但隨著湧入的國際投機資金的越來越多，用於防守的資金也漸漸告竭，港幣和股指再度告急，形勢極其險惡。

凌晨，香港天文臺發出雷暴警報。這似乎預示著，更猛烈地風暴即將到來。

而就在這極度危急之時，冷冰寒終於發出了全面出擊的號令。一場精心策劃的反擊戰全面打響。

次日，一直沉默的飛遠突然高調對外宣佈，全力入市，反擊國際投機炒家。萬眾期待的巔峰對決終於到來了。百萬香港人鎖定頻道，眼睛緊緊盯住飛快跳動的恒生指數，所有的人都捏著一把汗。

可令得所有人震驚的是，原本來勢洶洶、不可一世的量子基金不僅沒有迎戰，反倒是強行平倉後反戈一擊，一下子就把其他的國際炒家們打懵了。