的三維座標。而事實上，幾乎所有中國網際網路公司的成長都處於這個三維座標中的兩維以上。同時由於網際網路的規模效應大於其他任何一種經濟形式，沒有規模對很多網際網路經濟形式來說，不達到預計規模就意味著虧損，所以對於資本的渴求也是超乎其他任何一種經濟形式的。

而從另外一個方面看，在1999年的中國網際網路領域，除了由電信部門衍生出來的ISP（運營服務商）在資本上仍然佔有優勢以外，新興的ICP（內容提供商）多數是由個人和機構合資建立的。由於技術理解的障礙，中國本土的社會資本在早期進入得並不積極，客觀上也給國際資本的進入留下了空間。而由於雅虎公司巨大盈利的示範，對於最熱潮時的中國網際網路經濟，國際資本的胃口也就顯得無窮無盡。1999年的情形，也許用電影《大腕》裡的臺詞來形容最為恰當：“你花錢去建一網站，把所有花的錢數後面加一個零，就直接出手給下家了。”

這雖然有些誇張，但說的卻基本上是事實。鑑於上述的理由，1998年到1999年，國際性的風險投資大規模地進軍中國市場。以老虎基金、高盛、軟銀為首的三巨頭分別在三大入口網站和電子商務、娛樂類網站裡大把花錢、培養未來。以三大入口網站為例，新浪獲得華登投資的１６００萬美元；搜狐在１９９９年獲得一筆六百萬美元和一筆三千多萬美元的投資；而且僅僅在一兩年後，中國的三大入口網站都分別在納斯達克登陸，首批風險投資在幾大中國網際網路公司的投資得到快速的高回報。

這樣的示範作用使得資本對中國網際網路公司垂涎三尺，一開始是國際資本，後來是敏感的國內資本，後來是很多盲目的跟風者，都寄希望於在這一場資本的爭奪中得利。那兩年間北京到處都可以看得見做網際網路的人和風險投資的人在交頭接耳、切切私語。到1999年入口網站開始上市的時候，對中國網際網路風險投資已經進入了一種不理性的狀態。“只要你是做網際網路的，有比較