四十年，年息八厘，以二路之財產及收入作擔保。

（13）參戰借款日金二千萬元。民國七年九月二十八日駐日公使章宗祥與朝鮮銀行代表締結，借款期限一年，年息七厘，以中國將來整理新稅中收入，作為償還財源。

上述借款總額高達2．2億日元。段祺瑞為求財政上的充裕，貫徹其武力統一的迷夢，不惜飲鴆止渴，斷送國權，讓日本假借款以奪取中國之利益，而中國因西原借款所損失的有：

一、吉長鐵路、吉會鐵路及滿蒙四路均被抵押。

二、無線電臺、有線電信事業管理權的讓與。

三、吉林、黑龍江兩省金礦及森林的讓與。

四、山東濟順、高徐二鐵路的讓與。

五、山東問題換文的損失。

六、中國參戰軍必用日本軍官訓練。

同時，日本政府建議中日合辦鳳凰山鐵礦，中日各投資2500萬元，中國資本可以由日本代墊，並提出在浦口建立鋼鐵廠，聘用日本技師，以陸宗輿為督辦。這個訊息首先由北京的英文《京報》登出來，段派軍警逮捕了《京報》主筆陳友仁，接著把《京報》查封。這一來，便成了一件中外軒然大波的事件，各方遍傳：“中國軍械將由日本管理，所有各省兵工廠、煤鐵礦亦由日本控制。”於是全國人民和各種團體，一致反對軍械借款和鳳凰山採礦合同，要求段內閣宣佈真相。同時美國公使抗議中日軍械借款，亦要求公佈鳳凰山採礦合同，英國公使則認為長江流域是英國勢力範圍，不能容許日本染指。

段相信這個秘密條約是總統府方面故意洩漏的，同時相信馮國璋有意推波助瀾，縱恿反對。因為江蘇督軍李純在南京召集了秘密軍事會議，會議結果，不但提出了取消軍械借款的要求，還提出了改組內閣的要求，因為他們認為內閣中有親日分子，所以需要改組。不止是江蘇督軍李純在反對，直系的其他督軍如：江西督軍陳光遠、湖北督軍王佔元都電請政府明白表示。10月28日，段內閣和日本方面擬訂了鳳凰山開礦草約。李純又來一電，指出鳳凰山是江蘇轄境，事關地方問題，應先徵求地方當局意見才能簽約。語氣中含有即使內閣簽訂開礦條約，他也不會允許日本人前來開採鐵礦。

段決定一意孤行，不理睬反對聲浪，當這個合同簽定前送到農商總長張國淦桌上，照理要由農商總長批准和簽字。可是張國淦竟拒絕簽字。11月1日，日本駐華公使林權助親自到農商部威脅張簽字。張問林權助是代表日本商人，還是代表日本政府？張說：“如果是代表貴國商人，則當按照我們中國的礦業條例辦理。如果是代表貴國政府，這裡是農商部，我和閣下沒有談話的地位，請閣下到我國外交部接洽。”林權助被張說得啞口無言，又不好意思翻臉，只好退出。隔不久又來訪張，換了一副和善的面孔，建議依照日本鋼鐵業由軍部管理的成例，將此案移陸軍部辦理。張答覆說：“這是我國內政，不勞閣下操心。”段祺瑞看這事鬧僵了，乃派孫潤字以120萬元向張行賄，賄款增至200萬元，均被拒絕。國務院秘書塗鳳書也奉派前來，勸張以考察各省農會為名離開北京，由代理部務的次長代簽鐵礦合同，張也拒絕。段又採取以前對付內務總長孫洪伊的辦法，勸張外調省長，以免身當其衝，張也不肯。張平日為人隨和，可是這次卻非常堅決。段最後派親信曾毓雋訪張，說了許多好話，請張幫忙，張說：“不簽字就是幫總理的忙！”

一二八、段辭職和天津會議

段祺瑞討伐南方，武力統一的政策行不通，又受直系的反對，湖南情勢又突變，他只能出之辭職一途了。當他辭呈尚未提出時，江蘇督軍李純又來電建議總理不兼陸軍總長、解散臨時參議院、派唐紹儀為北方議和總代表、迅速召開南北和議。

11月16日段被迫提出辭呈，同時發出“正密”銑電痛論北洋派團結的必要，以及自己不得不辭職的苦衷，電雲：

“祺瑞自五月罷職以後，久已厭絕人事，閉門謝客，國變再出，大違初衷。就任以來，賴諸君子群策群力，共濟艱難，私冀發揮我北洋同袍之實力，統一國家，奠寧宇內，庶幾人民得以安堵，法治乃能設施。此次西南之役，……迭經閣議，詢謀無間，既非私心自用，又非黷武佳兵，耿耿此心，可對同志。（指北洋同志）……乃奸人煽惑，軍無鬥志，刪日王汝賢、範國璋等通電傳來，閱之痛惜。不意我同袍中，競有此不顧大局之人，幹紀禍國，至於此極也。……今日中國，盜賊盈途，奸人恣肆，綱紀日夷，習俗日敝，所謂護法護國，有名無實