了世界各地投資者投資。以最擅長MBS的華爾街五大投行之一的雷曼兄弟公司為例，該公司開給投資者的MBS指數顯示，無論利率升降，自1996年以來該指數連續十年都是正報酬，最差的1999年也有2。1％的報酬率，而同時期全球債券指數在1999年、2001年和2005年卻是負報酬率。

只要稍微有投資頭腦的人就會明白這完全不可能，雷曼這是在逆市cāo作。哪有穩賺不賠的道理。肯定有不好的年景，只是這中間的差價窟窿，就全靠雷曼公司自己來填了。在世道好的時候，這種策略似乎行得通，雷曼賺多賠少。作法以多米諾骨牌的效應擴充套件開來。可現在兩房一出事，再樂觀的經濟學家也得出了要收縮陣線的結論，這場轟轟烈烈的資產證券化運動就戛然而止。

現在次貸危機已橫掃了美國房市，隨著危機深入，大量還不起貸款的房屋被銀行查封回收，迅速拿到市場上拋售，以償還放出去的貸款。可因為市場上一下出現過量的房屋供應，又導致打壓房價進一步下跌，於是更多房屋被法院收回拍賣或乾脆遺棄。而當時購買房屋所花巨資徹底打了水漂變成了一大堆爛帳，銀行和業主都成了輸家，成千上萬的資金化為泡影，整個金融系統的流動xìng就如同河流一般乾涸，影響波及到了全世界。

兩房危機由此而來，但楊星還覺得遠遠不夠。老實說次貸危機只是一場大動盪的開幕哨，要想讓國際金融市場劇烈沸騰，他還需要多添幾把火，他的目光早就盯上了新的目標。2005年11月，由於全世界央行在48小時之內向市場注資3000多億美元救市，雖然股市和黃金市場等繼續下跌的頹勢依舊，但好歹將援助兩房產生的風波暫時壓下來不少。美國財政部正偷偷安排全國各大金融機構進行一次壓力測試，看看次貸造成的虧空到底有多大，涉及範圍有多廣，市場上都風傳美國zhèng&nbsp；fǔ還會拿出更多措施來託市，保爾森現在是國會和白宮兩頭跑，儼然成了挽狂瀾於既倒的英雄。

前不久甫成立就用一份報告震驚世界的天平事務所一鳴驚人，因為利用幕後老闆楊星對次貸危機成因和程序的準確預測，揭破眾多金融機構追捧的次貸面紗，並大膽挑戰現行國際信用評估體系，現在已經隱隱有向三大信用評級機構挑戰的趨勢，沒人再敢把天平事務所出具的報告再不當回事。

現在它每月提出的世界經濟走勢預測和對世界各國和跨國企業的報告一出臺，就會受到各方關注，許多金融從業人員恨不得對其中每個字都認真分析，仔細揣摩其中的意思。就在大家以為可以舒口氣時，天平事務所當月報告再次給脆弱的市場信心上壓下了一塊巨石。

由於之前希臘和高盛搞得那個“貨幣掉期合約”東窗事發，歐盟被迫介入調查當初希臘為加入歐盟而在本國經濟資料上造假一事，9月份釋出初步調查結果承認此事是真，歐盟各國只好召開一系列會議討論如何處置。但還沒等一向行事拖沓的歐盟得出結論，市場卻做出最快反應。

希臘醜聞爆發後，各國投資者害怕手中的希臘國債貶值，紛紛寧可折價也要拋售全部希臘國債。這反過來導致市場對希臘國債失去了信心。此前備受金融醜聞質疑的三大評級結構中的標普公司終於痛下決心，於11月2號幾乎和天平事務所同時宣佈，大幅調低希臘主權信用評級，從AA級直接調到了CCC級，離垃圾債券只有一步之遙。

希臘國內受此訊息影響，總理辭職，zhèng&nbsp；fǔ倒臺，開始新一**選。可惜經濟危機不可能完全由政治競選解決。新選出的希臘反對黨執政後，總理一盤點自家國庫才驚訝發現前任留給了自己一個好大爛攤子，即使他想盡辦法也是一籌莫展。由於現在國際金融市場因為次貸危機而融資渠道斷絕，以往發行新債券拆東牆補西牆來抵債的辦法失效。無奈之下，希臘新總理只好對外坦白事實，並向歐盟求援。

當月希臘財政部長宣佈，其2005年財政赤字對GDP比將為13。7％，而不是原來所預測的6％。希臘zhèng&nbsp；fǔ宣佈如果在明年6月前得不到救援貸款，將無法為即將到期的200億歐元國債再融資。由於擔心希臘zhèng&nbsp；fǔ市值約3000到4000億美元的國債違約，投資者幾乎無人敢購買希臘新國債，主要依賴希臘zhèng&nbsp；fǔ債券為抵押進行融資的希臘銀行頓時失去了資金來源，也無法從其他地方再得到一分錢，貨幣市場流動xìng短缺驟然加劇，希臘主權債危機終於爆發。

而天平