在哈佛商學院，有位學生問我，我打算什麼時候退休，我回答說，“大約在我死後5到10年內。”

行動計劃

更換領導班子

摩澤爾被解僱了。古弗蘭和施特勞斯辭職。

在8月18日，巴菲特被選為臨時的不領薪水的董事長。

巴菲特任命德里克…莫漢（Deryck　Maughan）出任執行長。

巴菲特要求唐納德…菲爾斯坦請辭，用幫助自己處理伯克希爾事務長達15年的律師羅伯特…鄧漢姆（Robert　Denham）取代他。鄧漢姆被任命為所羅門的董事長。

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給所羅門股票持有人的信及報告（1）

致所羅門公司的股票持有人：

在這份報告裡，我不僅想告訴你們有關所羅門公司第三季度的經營情況，而且也想將我對公司應該何處去這個問題的思考告訴大家。

從我們所釋出的申明以及報紙的新聞報道中，你們已經知曉了導致我在8月18日出任所羅門臨時董事長的那些事情。從那時起，我們就一直致力於調查所羅門公司在政府證券市場，以及其它市場領域過去的所作所為。就目前為止，我們得到的結論是：少數的所羅門僱員的行為非常過分——這個事實將證明你作為股票持有人將要付出昂貴的代價——但是這種失職和誤判僅限於那幾例。總結起來說，我們遭遇到了非常嚴重的問題，但是這些問題並不是普遍性的。

控制與合規

自從8月18日以來，我們已經在所羅門兄弟公司裡建立了規則和程式，我們認為，我們的證券部門為這個行業建立起了標準。另外，我們已經以新的方式開始監測所羅門兄弟公司所出現的問題——舉個例子說，建立了董事會的合規審查委員會——而且也希望在這個領域也成為行業的領導者。儘管如此，建立一種鼓勵效仿榜樣行為的氛圍或許比制定規則更為重要，儘管這些規則還是必須的。在我的董事長任期內，我將把自己看成是公司的首席合規檢查官，而且我已經要求上所羅門所有的9000名員工幫助我共同促進這項工作。我也敦促他們遵照一個超越了規則的測試的指引：在設計任何的業務行動的時候，一名僱員，應該問問自己，是否願意看到這項工作馬上被一名訊息靈通的而且充滿批評精神的記者釋出在當地報紙的頭版上，並且被他的妻子、孩子和朋友們看到。在所羅門，我們只是希望我們的工作中的任何部分不存在雖然能夠透過法律的檢驗，但是，我們作為公民卻會覺得難為情的情況。

營運結果

常規的業務在第三季度產生了非常優秀的利潤，最主要的原因是固定收益市場出現的異乎尋常的有利趨勢。然而，我需要給你們發出警告，兩項關鍵性的調整會影響最終的結果，一項是負面的，一項是正面的。

首先，我們建立了一個2億美元的稅前法律儲備，主要是用於潛在的結算、判決、處罰、罰款、訴訟支出以及其它相關的成本。其次，我們所記錄下來的用於所羅門兄弟公司的補償費用大約是億美元，少於我們曾經認為正常情況下應該產生的金額。因為某些法務成本可能無法做稅務扣除，這兩個非同尋常的專案適用的稅率不一。因此，其合併後的結果是在淨收入中減掉大約7500萬美元。

法務成本

我將對這些不尋常的專案逐一詳細說明，首先從法務成本開始。沒有誰能夠在現在以任何的確定程度預估所羅門過去的違規和誤判將會給公司最終造成多大的直接成本。（也存在非常重要的次級成本，例如業務損失和增加的融資成本；但是，正如我在下文中將會詳細說明的，也可能會有額外的次級利益，或許還會很大。）然而，無論這些成本是什麼，但是我們最大的股權基礎——40億美元——理論上能夠確保不會受到太大的損害。

我們會快速支付任何的處罰或者罰金，而且我們也將盡量快捷地處理有效的合法索賠。然而，我們也將對無效的或者過分的索賠，在必要的程度上，提請法律仲裁，這種情況為數也不會少。也就是說，我們將對過去的行為作出修正，但是我們也不會任人宰割。書包　網　。　想看書來

給所羅門股票持有人的信及報告（2）

會計規則要求我們與我們的審計師和律師檢討我們儲備的規模。這個工作已經做了，而且——基於目前能夠掌握的有限資訊——他們同意我們目前的預估。隨著訊息和事件的逐漸明朗，我們將會對儲備金金額做出向上或者向下的調整。

薪酬