的股價直線下跌，基金開業後大約兩年，成交價只剩下75美分。

華爾街的共同基金也擁有同樣的故事。它們的例子十分清楚地說明了在混亂之中尋找秩序是徒勞無功的。而且，最終，這對於小額投機者是尤其非常危險的事情。

考慮一下表面看來是前途無量的共同基金。這筆由公眾籌集的錢最初是由行家來管理的。這些人所受的教育使人目眩神迷，而他們的薪水也是如此。大量的助手幫助滿足他們的需求，大量的金融理論和案例任由他們支配，計算機和其他昂貴的裝置也輔助了他們的思考。毫無疑問，他們是世界上受過最好的教育、享有最高的收入、配備最先進的投資理論家。

因此，如果有可能在混亂之中理出有用的模式，並發展成為一個能發揮作用的市場投機公式，那麼這些人早該做到了，說實在的，他們早該發現這些公式了。

不過迄今為止，公式仍然難覓蹤影。

可悲的事情是共同基金管理者也和其他所有投機者一樣：他們賺過，也賠過。這還是你對他們所說的最中聽的話了。高智慧、一大筆錢和先進的裝置，永遠不會比一個普通人使用廉價計算機而不顧一切的投機人更聰明或更容易成功。有時候，作為一個整體管理的共同基金的表現甚至比平均指數還差。《福布斯》雜誌曾經用圖表說明在空頭市場上共同基金的價格變化，它發現10個之中有9個比股市下跌得更快。

然而，基金經理仍然繼續固執地尋找那個不可思議的公式，這是因為他們受僱要如此做，甚至他們自己也真的相信有公式存在，只要他們和那些計算機足夠聰明就能發現它。

你和我當然都應該知道，為什麼他們不可能找到公式，原因是這個公式根本不存在。

的確，投資共同基金也可能賺錢，如果你足夠幸運，能夠在正確的時間選擇了正確的基金。但事實上，購買共同基金和購買個別股票或藝術品是一樣危險的。

也許，一些基金經理會比其他人幸運，使一些基金成為搶手貨，它們的股價會比一般的漲得快，但問題是哪一個基金呢？

看吧，我們又回到了開始的情況。如果你要投機於共同基金，這和你直接投機股票、藝術品、商品期貨、錢幣、貴金屬、不動產、古玩或撲克所遭到的混亂情況是相同的。共同基金和其他投資工具的遊戲規則是一樣的，對於基金，你一定不要被欺騙，在沒有公式存在的地方相信公式的存在。按照定律所說的，要隨時保持警惕。

無論什麼時候讀到或聽到投資建議時，你都要仔細思量。大多數投資顧問都會推銷若干有條理的幻象，因為那就是拿來賣的。

這樣的假象令人感覺舒適而且看來前景無量。很多的投資者，由於他們的無知或恐懼，常常害怕自己會失去機會（這種感覺誰沒有過呢？），因而聚集到投資顧問公司，希望它們會提供似是而非的、條理性的賺錢之道。但是，你應該以懷疑的態度看待金融顧問。他們看起來越冷靜或越像銀行家，你就越不要信任他們。

一個越冷靜而且越像銀行家的人，也越不容易承認他不會應付混亂，或者永遠不能識別困局，他也只能像其他人一樣碰運氣。

馬拉布林·阿爾弗雷德是一名經驗豐富的投機者，他曾任《華爾街日報》編輯。有一次當他被派常駐國外時，他決定尋找一個幫手代管投資。他要的是精明而謹慎的人，這樣的人才能在他離開時照顧好他的股票投資組合。這並不是一個大的投資組合，但他仍希望能得到維護。在他不在時，萬一股市崩盤或發生其他什麼意外，有人能當場決定賣出或採取其他必要的應變措施。

txt電子書分享平臺

蘇黎世投機定律五（3）

因此馬拉布林研究了一下。正如他在自己的書《八十年代為利潤而投資》中所講的那樣，他看中了紐約第一國家銀行，現在被稱為花旗銀行。和大多數銀行一樣，花旗銀行提供投資組合管理服務。如果你有一筆資金而又不想自己操作，或者像馬拉布林一樣，暫時不能自己管理，你就把它轉給銀行家，他們會為你操作，當然你得支付手續費。

好呀，就這樣吧，馬拉布林想，這聽起來像是個好的解決辦法。這是花旗銀行啊，它可是世界上十大銀行之一。這些人對錢的運用是否熟練或許不值得探討。我把我的一小筆錢轉給他們代管應該不會錯吧？我到哪裡去找更值得信賴、更謹慎或更精明的管理人呢？我離開後，他們肯定不會損失任何錢的，誰知道呢，或許他們還會為我賺一筆呢！

那就是馬拉布林的