重的水平，儘管靠外貿拉動了兩位數的經濟增長，但不斷湧入城市的內地農民工也給社會帶來了不少的動盪因素。石油、銅、咖啡等商品價格的直線下降很快也摧殘了非洲國家的經濟，而且西方國家對非洲產品的需求也在縮小。拉丁美洲實際GDP的增長估計是2008年增長的一半不到，主要是因為商品價格下跌，當然也有股市的原因。

將持續多久

這是自大蕭條以來最嚴重的全世界經濟放緩，但不會像大蕭條那麼糟糕。1929~1932年間連續12個季度經濟處於緊縮狀態。我們面臨的這次經濟危機在歷經了5個季度的掙扎之後終於止步。這裡有兩個原因。第一，國際間的合作意向更為強烈；第二，我們有凱恩斯。只做一個凱恩斯主義者隱士是遠遠不夠的，但做一個凱恩斯主義者隱士要好於做一個古典經濟學家。大蕭條時期那些不知所措的決策者可以獲得的唯一學術依靠就是古典經濟學。當時的政府為了平衡它們的預算做出了很多壯舉：它們允許銀行倒閉，允許人們房貸還款違約，它們堅持金本位，致使經濟蕭條前兩年的利率一直保持在高位。當今的學術氛圍完全不同了，政府出臺的一系列“刺激方案”會阻止經濟下滑而不至於陷入又一次大蕭條。金融體系會被清掃理順，貨幣價格已經下跌，但信心的動搖很長一段時間內會抑制人們去做新的投資。

國際貨幣基金組織的一系列預測資料值得關注：2009年4月，國際貨幣基金組織預測2009年世界總產出會下降，2010年恢復到。事實上，2009年世界總產出萎縮了，2010年預計增長。對發達國家的產出估計是　2009年下降，2010年零增長。事實上它們萎縮了，現在預測增長率為。新興經濟體2009年的增長是，　2010年預測增長6％。

我們還可以看到其他一些恢復的跡象。2009年世界貿易下降，2010年預計增長6％。2009年一年的通貨膨脹率為，2010年預測為。但失業率還在不斷上升，2009年12月，國際經合組織地區的失業率在，比2008年11月高出，據估計，2010年年底失業人數將比2007年年底的失業人數多出2　100萬。��OECD《經濟展望》，2009年11期。

在修訂本書期間（2010年2月），全球經濟在亞洲經濟的堅挺表現和其他地區的穩定和復甦的推動下呈擴大發展趨勢。最明顯的恢復莫過於在金融市場，在公共干預、低息政策和增長前景等合力助推之下，金融市場回穩上升。但是，發達國家私人投資和消費的持續疲軟，如英國投資比經濟危機前下降了25％，意味著世界經濟仍有可能再次陷入危機。英國和歐元區的經濟增長前景尤其令人擔憂。企業和家庭仍然減少消費用以還債，主要經濟體持續依靠生命支援體系維持經濟的執行。G20國的平均財政赤字在2009年為10％，2010年預計為，與此相對應的這些經濟體的公共債務比將會佔到2014年GDP的40％，是自第二次世界大戰以來的最大一次增長這些持續的公共赤字和債務成為了大多數國家的主要內務問題，市場開始防範類似希臘這樣的“主權債務違約”。15

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拯救措施（1）

拯救銀行體系

政府救助計劃的初衷是為了使銀行能重新放貸。英國首相戈登·布朗率先救市，2008年10月，美國和歐盟其他各國政府也紛紛表示將為其銀行業注資，也就是買下那些處於困境的銀行。同時它們還承諾為銀行資產負債表上價值總額約14萬億美元的有毒資產做擔保或全部買下。這些注資措施加上附隨的擔保試圖能給銀行帶來一定的資產緩衝，以便使它們重新恢復借貸業務。但是銀行接受了資金之後並沒有做出太多的反應。2009年年初，信貸條件絲毫沒有鬆動的徵兆，銀行的麻煩沒有一點減輕的跡象，美國銀行、滙豐銀行、蘇格蘭皇家銀行和勞埃德銀行的2008年年報均顯示鉅額虧損，而且實體經濟還在不斷下滑，政府又推出了新一輪的救市計劃。2009年2月，英國政府同意為蘇格蘭皇家銀行和勞埃德銀行提供價值約為5　500億英鎊的貸款組合。弗蘭克·帕特諾在2009年1月19日的《金融時報》上指出：“既然資產還在不斷下降，債務還在不斷增高，很多銀行，尤其是大多數（美國）的大型銀行基本上都破產了，而且已經有相當一段時日了。”16

銀行無力再從批發銀行獲得貸款去平衡當期債務，也就是一開始的流動性危機很快就演變成了一場破產危機，銀行開始