相互促進，互為服務。

在希法亭之前，*就已敏感地發現了當時剛剛產生的證券化資本——股票的虛擬性，並提出“虛擬資本”的概念。*指出了資本從實體經濟的“生產資本”到銀行的“生息資本”，再透過信用機制進行證券化而轉化為“虛擬資本”的演化過程。為什麼稱之為“虛擬資本”呢？這是因為，資產一旦被“證券化”，其自身的價值轉變為對未來價值的索取權，同時也喪失了對其原有價值的追索權，而索取數量只是一種對未來的不確定的預期，因而具有虛擬性。無論是在西方發達資本主義國家，還是在我國，目前都已經從實體經濟進化到了虛擬經濟階段。當然，這個虛擬經濟階段，不是說實體經濟已經不存在了，而是實體經濟與虛擬經濟共存，二者相互促進，互為服務。

結論：用智慧掌控資本（5）

在工業經濟、實體經濟階段，要求的是資產經營，不要求資本經營，企業家確保了企業再生產過程的繼續進行，也就確保了資本的增值。但在金融經濟、虛擬經濟階段，既有的企業經營觀念和行為方式都面臨著新的挑戰，資產經營如果不進化到資本經營，是沒有前途的。

對此，許多企業家都深有體悟。郭廣昌說：“如果要匯聚成長的力量，就一定要匯聚資本的力量。”何享健說：“很多本土企業家接受不了‘玩錢’，覺得還是做事來賺錢比較踏實，用錢來玩錢風險太大了。這樣的觀念需要改變了。如果在這一輪資本市場上企業沒有眼光沒有進入，等這一輪過去你可能就要比別人低一個檔次。”　馬雲說：“商人最大的理想就是將自己的公司上市。”

但資本經營不能脫離資產經營、實業經營。郭廣昌說：“在企業發展過程中，一定要以產業為本，而資本是助推力。”“很多人看出我們很懂得財技，很懂資本市場，其實資本市場如果離開了復星含辛茹苦培養這些產業，含辛茹苦地去創造利潤，含辛茹苦地一步步提升我們的管理，資本市場會認可我們嗎？不可能的。”　汪力成說：“我們把資本看成是一種手段，不是目的。我們只是藉助上市公司資本市場的平臺，目的是整合我們的產業。我們並沒有一種急功近利的思想，希望能透過在資本整合的過程當中謀取一種不對稱的利益或者是短期的利益，我們不會這麼去做。”

部分企業家自認為是資本經營的行家裡手，脫離實業經營，不斷透過兼併、收購或直接投資等手段來製造題材，竭力表現出企業蒸蒸日上的發展勢頭，並透過炒作這些題材使企業的股票價格飆升，從中謀取暴利。這是資本運營的誤區。而真正的資本運營，就其精神實質來講，應該是“股東價值管理”。股東價值管理，顧名思義就是從實現股東價值和創造長期股東價值的角度來指導企業決策。這正像郭廣昌所說的：“我們要站在產業角度看資本，站在資本角度看產業，實現產業與資本的雙重溢利。”

從資產經營到資本經營體現了時代的變遷。企業家應與時俱進，不斷學習，不斷提高自己的能力。

四、從私募融資到公開上市

企業在發展過程中，融資問題始終是制約企業發展的關鍵環節。儘管本書中所列的富豪在其企業發展的過程中都沒有進行過私募股權融資（這主要是因為他們在事業起步的時候，那是還沒有像今天這麼發達的私募股權融資市場），但對於眾多的處於起步階段的中小企業來講，私募股權融資無疑是企業融資的一個不錯的選擇。之所以選擇私募股權融資，這是公司加速發展的需要，是達到發行上市要求的需要；是資產重組的需要；是健全公司治理、提高發行價格的需要……。金蝶軟體的老闆徐少春在談到風險投資對金蝶的影響時，概括了一句話：“發展週期縮短了一年”。私募股權融資可謂是雨中送傘、雪中送炭。

有時，在企業發展過程中，私募股權融資如一輪不夠，還要有多輪，直至公開發行上市。公開發行與上市的過程，不僅僅是一個融資的過程，更是一個挖掘自己獨特的商業模式，發覺自己的競爭優勢，定位自己的過程。這是一個戰略過程。企業公開發行並上市的意義，不僅僅在於其募集了企業發展亟需的鉅額資金，更在於它搭建了資本市場融資的平臺，打通了企業與資本市場的連線，使企業“僵化的資本”變成了“活躍的資本”，有形資產和無形資產得以大幅度地提升，使企業具有了隨時可以客觀衡量和實現的市場價值，這一能量的積聚和裂變，使企業躍上了新的臺階，比非上市企業“多了兩條命”。你看著上市企業和同行業的非上市企業經營的是同樣的東西，實質上不是。按照金岩石的說法，上