收益可是一筆很大的數目。如果你猜錯了，你仍然可以按照總資產的　2％　提取管理

費。令人吃驚的是，如果你猜錯了，你不用償還那　20％　的損失！當然，如果你猜錯了，買單的人仍然是客戶，而不是你。要想和對沖基金經理一樣獲得鉅額回報，你必須得承擔巨大的風險。風險小也就意味著收益少對沖基金不是什麼新生事物——只不過近些年來，它們開始變得流行起來。早在　20　世紀　40　年代以前，騙子們就玩過這樣的把戲。他們設立了兩隻基金。對於其中一隻基金，他們說服一半的客戶相信　XYZ　股票的價格將要上漲，因此應當買入　XYZ　股票。對於另外一隻基金，他們又說服另一半客戶相信　XYZ　股票的價格將要下跌，因此應當做空　XYZ　股票（這指的是借入　XYZ　股票將其賣掉，等到其市場價格下跌時，再以較　。　想看書來

穩賺不賠的致富之道（4）

低的價格買回股票並將其還給出借者，其中的差價就是收益）。這兩類客戶互相都不知道對方的存在。只要　XYZ　股票的價格是波動的，這兩隻基金各佔據了波動幅度上下　10％　的區域。遭受損失的客戶會炒掉騙子，轉而尋找其他的投資渠道。獲得收益的客戶不知道這是一場騙局，因此他們往往會拿出更多的錢來賭下一局。1940　年《投資公司法案》（Investment　pany　Act　of　1940）與　1940　年《投資顧問法案》（Investment　AdvisersAct　of　1940）明令禁止了這種欺騙手段。

不過，你仍然可以撞大運似的單邊下注，賭股票的價格上漲或下跌，結果可能是蒙對了，獲得了一大筆收益；也有可能是蒙錯了，只好捲鋪蓋走人。如果你運氣不好，那麼還是趁早另覓他徑吧。如果你運氣不錯，我敢擔保：沒有幾個觀察家們會認為這只不過是運氣好。你也一樣。最出色的對沖基金經理可不僅僅是運氣好——他們是技術嫻熟的投機者。但是沒有幾家對沖基金能夠賺到鉅額財富，絕大多數對沖基金的下場是解散。在這個領域內，人們總是能夠聽到那些如雷貫耳的英雄人物的光輝事蹟，但是絕大多數對沖基金很快就不知所蹤了。少數幾家對沖基金勉強能夠維持兩年，隨後投資者便來贖回基金份額，對沖基金只好宣告解散。我認識好幾個對沖基金公司的創始人——只有兩個人創辦的對沖基金生存了下來，並長時間屹立不倒。這個行當是那麼變幻莫測，拿你的職業生涯做賭注可不是件好事。吉姆　·　克萊默（Jim　Cramer）就是因為這個原因中途退出對沖基金業的。我就曾經見過，在最初的幾年間，好幾家對沖基金的狀況很不錯，但是彷彿一夜之間世界變了個模樣，對沖基金的業績迅速下滑——他們最終的結局是一無所有。

選擇對沖基金

一般來說，對沖基金的特定投資領域很多，例如專門做可轉換債券套利的對沖基金，專門做財務危機證券的對沖基金，還有做多　/　做空股票的對沖基金，市場中立型對沖基金等等。投資者可以同時購買各種不同型別的對沖基金份額，從而實現投資的多樣化。（不過，採取這種做法的投資者毫無例外地只能獲得很低的收益水平，因為無論如何，只投資對沖基金的做法無法在更廣闊的投資領域內實現風險的分散化，另外對沖基金提取的費用水平很高，而且是在期初預先提取——你可以參考第　8章的內容，挑選收費水平相對較低的投資產品。）

對沖基金經理的用人策略各有不同。要想進入對沖基金業，你需要四處碰運氣——簡直就是撒大網策略！在　Google　上搜尋對沖基金公司，你能找到一大長串名字——有幾千家。絕大多數對沖基金公司不招人。絕大多數對沖基金公司只有一名員工兼經理，他或她的辦公室就是臥室。但是，如果你堅持找下去，你會發現有些對沖基金公司確實有招聘計劃——這些公司無一不是規模較大的對沖基金公司。

這個行業不能給人以安全感——說不定什麼時候，基金就會被迫解散。我不建議你把它當作是自己的長期職業選擇，除非你打算自己建立一家對沖基金公司，或是採取追隨策略。但是，對沖基金業是一個學習和事業起飛的絕佳場所。先在那裡工作幾年，學習整個行業的運作模式，把握金融服務業的未來走勢，然後你便可以創辦自己的金融企業了。政府部門對對沖基金的監管比較寬鬆，因此這個行業非常容易進入。任意一家業務範圍涵蓋了對沖基金業的律師事務所——例如舊金山的沙特西斯　–　富瑞斯（Shartsis　F