券交易所理事長陳東征表示，創業板上市標準將不僅在財務方面顯著低於中小板，且充分考慮到企業的行業特點，對“五新三高”企業有所傾斜。所謂“五新三高”是指新材料、新能源、新經濟、新服務、高技術、高成長、高增值。

4、什麼樣的企業才能到創業板上市？什麼樣的企業才能到中小板上市？（3）

□高成長性

高成長性最重要，成長性意味著企業未來的業績更好，投資者今天買的股票，明天更值錢，投資者回報高。因此，《首次公開發行並在創業板上市管理暫行辦法》第32條要求，發行人發行股票並在創業板上市的，券商應當對發行人的成長性進行盡職調查和審慎判斷並出具專項意見。發行人為自主創新企業的，還應當在專項意見中說明發行人的自主創新能力。在這裡，“成長性”和“自主創新能力”得到了特別強調。券商應對此進行盡職調查和審慎判斷，並出具“專項意見”。自主創新是經濟發展的不竭動力，有研發的企業才有後勁。蒸汽機、汽油機、柴油機和汽車都最早在歐洲被研發出來，所以，至今，最高檔的汽車仍出自於歐洲。中國不少製造業企業不重視研發，靠便宜的勞動力成本來賺取利潤，結果，人民幣一升值，勞動力成本一提高，原材料一上漲，宏觀政策一緊縮，企業死了一大片，教訓深刻。這樣的不重視研發的企業，肯定不能上市。

蒙牛集團在上市前的業績暴發型增長就是高成長性的代表。“他是一頭‘牛’，卻跑出了‘火箭的速度’。”中央電視臺這樣評牛根生及“蒙牛速度”。1999年剛創立時，蒙牛一文不名，名列中國乳業的第1116位。1999年末，蒙牛實現銷售收入億元，同業排名第119位；2000年，實現銷售收入億元，同業排名第11位；2001年，實現銷售收入億元，同業排名第5位；2002年，實現銷售收入億元，同業排名第4位；2003年，實現銷售收入億元，同業排名第3位；2004年，實現銷售收入億元，同業排名第2位。5年增長200倍！蒙牛成為中國成長企業“百強之冠”！2004年6月10日，蒙牛在香港成功上市。蒙牛速度為什麼這麼快？不同的人有不同的解答。我們認為，這是團隊、科技、營銷和資本完美結合的結果。團隊體現在以牛根生為首的團隊在此前就幹了20多年的牛奶產業，科技體現在蒙牛的研發投入佔營業額的比例也一直為中國乳業最高的，營銷體現在蒙牛透過航天員、“超級女生”等強勢營銷不斷擴大自己的知名度，資本體現在摩根斯坦利、鼎暉等國際資本的進入使蒙牛實現了超常規的發展。

中國創業板第一家上市公司青島特銳德電氣股份有限公司（以下簡稱特銳德）的增長可謂驚人。作為2004年成立的“年輕”企業，特銳德一直處於高速發展階段。2006年、2007年、2008年、2009年1…6月特銳德分別實現營業收入6；萬元、12；萬元、27；萬元、17；萬元，分別比上年同期增長、、，平均增長率；分別實現淨利潤為1；萬元、1；萬元、6；萬元、3；萬元，分別比上年同期增長、、，平均增長率；資產總額分別為4；萬元、9；萬元、16；萬元、28；萬元，分別比上期末增長、、，平均增長率；員工數量分別為127、172、293、473人，平均增長率。特銳德的產品主要應用於鐵路、電力、煤炭行業，具體包括鐵路行業的高速客運專線、城際鐵路與鐵路電氣化改造、電力行業的城鄉電網改造與智慧電網建設及煤炭行業的新建專案與原有煤礦雙電源改造。特銳德的快速成長與這些行業市場容量的增長密不可分。以鐵路為例，根據鐵道部2006…2008年的《鐵道統計公報》，2006…2008年我國完成鐵路固定資產投資2；088億元、2；521億元、4；168億元，分別比上年增長、、。2008年金融危機後，鐵路投資增速由年初的30％快速增加到年末的70％，2009年預計投資規模約7；000億元。由於鐵路、電力、煤炭行業均系國家基礎建設行業，與國民經濟發展息息相關，這些行業在可預見的未來幾年內將會保持高於國民經濟發展速度的投資增速，尤其是高速鐵路客運專線、城際鐵路與鐵路電氣化改造、城鄉電網與智慧電網建設、煤礦的雙電源改造將成為投資重點，因此，未來幾年特銳德的產品的市場容量成長也是可期的。

4、什麼樣的企業才能到創業板上市？什麼樣的企業才能到中小板上市？（4）

中國創業板上市公司天津紅日藥業股份有限公司（以下簡稱天津紅日）也是高速增長的典範。