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“首次公開發行”既然為“首次”，這就意味著對大部分企業來說，是第一次開展這方面的工作，這是一個全新的領域。他們對改制上市的程式、要求，普遍缺乏瞭解，因此許多企業是邊幹邊學，邊工作邊決策。這些企業，過去甚至從未同券商等中介機構打過交道，當朋友、熟人或領導介紹中介機構進來時，也選擇了試試看的態度。雖然工作一段時間，發現中介機構不適合自己的企業，按規定可以更換，但需要付出時間、資金等方面成本。在時間方面，根據有關規定，新進入的中介機構要對其出具所有檔案承擔全部責任，為此他們對退出的中介機構所做工作要予以重新稽核和承認，這需要花費大量時間，可能出現重頭開始的情況，會耽誤較長時間；在費用方面，各個企業與中介機構簽訂的合同內容有所不同，但對中介機構前期已開展的工作都需付出一定費用。

企業對中介機構的選擇不應抱著“試試看”、“不行就換”等思想，在企業開展這項工作初始，就應經過周密細緻的考慮，搭建起一支強有力、信得過的中介機構隊伍，而不是簡單和輕率地選定。

保薦機構

保薦機構在企業發行上市過程中主要負責以下工作：

（1）協助企業擬定改制重組方案。

（2）對公司主要股東、董事、監事和高階管理人員等進行輔導，幫助其瞭解與股票發行上市有關的法律法規，知悉上市公司及其董事、監事和高階管理人員的法定義務和責任。

（3）幫助發行人完善組織結構和內部管理，明確業務發展目標和募集資金使用方向等問題。

（4）組織發行人和中介機構製作“發行申請檔案”，向中國證監會作出推薦。

（5）負責股票發行的承銷工作，將股票賣出去。

（6）在股票上市後，對發行人進行“持續督導”。

一般來講，保薦機構在企業首次公開發行股票中對所有中介機構起到組織協調作用，是所有中介機構的“頭”。

一位年輕的律師向我抱怨說，他們加班加點做的工作，被券商要走了，然後套上券商的格式、抬頭和落款，對企業說，看，這就是我做的工作，律師什麼也沒幹。我安慰他說，你要相信，群眾的眼睛是雪亮的，企業的心裡跟明鏡似的。這個小故事就說明了券商對所有中介機構起到組織協調作用，他們給各家中介機構佈置工作，然後匯總這些工作，交給企業。

聘請券商時必須聘請具備保薦資格的券商。中國證監會只受理具備保薦資格的券商提交的證券發行上市推薦檔案。因此，企業與券商接觸中，要注意檢視其營業執照等相關檔案，鑑別其是否具有保薦、承銷資格。

6、聘請中介機構（2）

選擇券商還要堅持“門當戶對”原則。有些券商主要側重做大專案，如中金公司、中信證券、銀河證券、國泰君安等，但更多的券商專注於中小企業。作為中小企業，應選擇實力強、信譽好、經驗豐富、精力充沛的中介機構。所謂實力強，主要看其註冊資本大小、保薦人多少，是否有較大規模；所謂信譽好，主要看其過去工作質量、服務態度、誠信情況，包括有無受到證監會處分；所謂經驗豐富，主要看從事中小企業專案數量的多少；所謂精力充沛，主要是看該券商將本企業放在什麼位置，能否選派一流專家在場參加工作，在推薦任務繁忙時，能否將本公司放在優先位置。

表10、11為中國證券業協會公佈的2007年度、2008年度證券公司股票及債券主承銷家數排名情況，供大家參考。一般來講，主承銷家數越多，其經驗越豐富。

表10 2007年度證券公司股票及債券主承銷家數排名

名次 公司名稱 主承銷家數

1 中信證券股份有限公司 33

2 國信證券有限責任公司 30

3 中國國際金融有限公司 25

4 廣發證券股份有限公司 25

5 平安證券有限責任公司 23

6 中國銀河證券股份有限公司 20

7 國泰君安證券股份有限公司 17

8 海通證券股份有限公司 16

9 招商證券股份有限公司 14

10 中信建投證券有限責