的股票，你並不是在投資，而是投機。”

2003年，美國股票市場上演高臺跳水，股市財富一下減少了將近５萬億美元，相當於美國國民生產總值的一半。雖然投資商們早已欲哭無淚，但身處華爾街之外的巴菲特卻氣定神閒。

在他看來，真金白銀最實際，把錢押在沒有盈利的網路公司上，不過是一廂情願的發財夢。

早在2001年，巴菲特就預言技術網路泡沫將破裂。果然，自2002年第二季度開始，反映技術股走勢的美國納斯達克指數就持續下瀉，從5　000點高位跌破2　000點，原來市值100多美元的股票跌到1美元以下甚至被摘牌，許多華爾街的投資商身價一落千丈。而巴菲特公司的股票走了一個完美的U字形，又回到兩年前的水平。巴菲特的投資理論又重新贏得掌聲。在2003年給股東的信中，他對網路股作如下總結說：“不管它意味著多麼光明遠大的前景，只要現在或幾年內沒有創造價值，那就是價值收縮，而非價值創造。現在看來，泡沫的成因在於人們太在意IPO（首次公開上市）而不顧上市後的業績了。”

幾十年來，巴菲特逐漸養成一套自己獨有的投資原則，這些原則使他成了股市中的常勝將軍，也使他遠離了他把握不好的高科技股。

巴菲特的眼光一如既往。因為在他的觀點裡，“我只能給大家帶來合理的回報”才是首要的投資目的。

不碰複雜的企業

巴菲特在投資過程中始終遵守一個原則：不碰複雜的企業。對於那些正因面臨難題而苦惱，或者因為先前的計劃失敗而打算徹底改變營運方向的企業，他敬而遠之。因為在他看來，報酬率高的公司，通常是那些長期以來都持續穩定地提供同樣商品和服務的企業。徹底改變公司的本質，會增加犯下重大錯誤的機率。

基於上述原因，巴菲特將投資永