外，因為政府

能輕易地借款，此外，資本又能逃到哪裡去呢？所以，兌換率的下降以及黃

金從市面消失的原因在於國家對外的支付，而不在於通貨膨脹。對外支付由

於伊比利亞半島的戰爭，由於給予葡萄牙人、西班牙人和奧地利補助金，最

後，還由於購買糧食——在1809　年就增加了大約六百萬鎊，而大大地增加

了；簡而言之，從1805　年至1807　年，英國在大陸上平均每年支付了約三百

萬鎊左右；在1808　年，總數超過了六百五十萬鎊，在1809　年，超過了九百

萬鎊，在1810　年，超過了一千四百萬鎊。還應該指出，英國在世界其他地方

也要付款來維持其駐軍、船舶和機構，以及支付外國人在英國投資的利息：

這後一項，僅荷蘭就從倫敦拿走了三千二百萬盾。最後，貿易收支的逆差在

1809　年是一千五百五十萬英鎊，在1810　年是八百九十萬英鎊，在1811　年達

到一千一百一十萬英鎊。

即使收支平衡，毫無疑問，內閣還是不得不把硬幣送到大陸上去，而且

數量很大：其中一部分是由英格蘭銀行提供的。最重要的原因是由於財政部

的翫忽職守或者無能。據內森·羅思柴爾德說，有一天，在知道東印度公司

力圖售出大量銀幣後，他趕快買了下來又馬上轉賣給未能找到銀幣的財政部

主計長；接著他又負責將此款送給威靈頓，為此，他把款先送到法國，在那

裡買了到西西里、馬耳他、甚至到西班牙支取的匯票。然而，英國政府的收

支總不能正常地得到平衡，因為戰爭、封鎖、開闢遙遠的新市場給貿易造成

的種種條件，使得外國的付款既遲緩而又不正規，而政府若拖延償付國內債

務勢必造成損失；鑑於同樣原因，票據換兌常常不可能實現：例如，政府不

能夠用在德意志支取的票據來供應威靈頓的需要。因此，墊款和運送貴金屬

是不可避免的。受到影響的不僅僅是匯兌率，因為不可能為這些匯劃提供確

切可靠的保證；在1812　年4　月底，威靈頓發現自己缺少五百萬比塞塔。拿破

侖對英國出口的打擊，也給英國製造了一些軍事上的困難。

如果李嘉圖的主張佔優勢的話，皇帝的成功就可能更大，因為李嘉圖的

結論是恢復金本位。如果是那樣，英格蘭銀行就再也不能墊付硬幣，英國政

府就難於維持駐紮在半島上的威靈頓的軍隊。此外，還可能產生通貨緊縮的

危機，從而限制生產活動，並使資本市場緊縮；財政部也會難於籌款。在這

種情況下，怎樣能為戰爭籌款呢？很奇怪的是，英格蘭銀行的反對者們竟絲

毫沒有覺察到這些後果。在學理的論證下面，無疑的隱藏著私人利益：因為

金本位的恢復就阻止英格蘭銀行去維持統一公債，賣空的投機商就會得勝。

同樣可能的是，支援李嘉圖的人並不缺乏卓識遠見，他們明確地認識到，他

的論點會導致與法國媾和。政府卻痛斥這一危險的步驟。首相帕西瓦爾寫道：

“我不得不把所建議的措施視同議會正式的宣言，它要表明我們不論在哪一

種和平條件下都必須屈服，而不願繼續作戰。”因此，恢復金本位的建議在

1811　年5　月10　日便被議會否決了。貶值持續下去；1811　年，儲備金降到三

百萬；黃金的溢價現在達到四分之一；法郎價值超過英鎊的百分之三十九，

漢堡先令超過百分之四十四。在國內，靠收租息過日子的人鬧起來了，金勳

爵向其佃戶要求相當於鈔票價值損失的額外加息。結果，議會只得決定鈔票

應成為具有票面價值的合法貨幣：於是英國在無準備金的條件下，實行強迫

規定紙幣牌價的制度，這種情況總是給靠固定收入的人帶來一定的損失。

在1810　年上半年期間，貨幣危機有如封鎖一樣，並沒有引起工商業者的

不安。相反地，英鎊的跌價有利於出口。但是，在耗盡他們的貸款或者把他

們的流動資金完全變為固定資本後，國外付款