揭斐Ｃ舾小４竽緣姆瓷湎低騁慘還崛鞝耍�鬩殘聿換嵋饈兜劍�約旱木霾咄��苤樸誶楦小４笤�50％　的人能在受到負面訊息影響時體會到這一點，但只有2％　的人承認，消極情緒可能會影響到他們對風險作出的反應。。readist讀家TXT書籍下載

第6章　恐懼讓投資行為舉步維艱的幕後（3）我們對危險的本能感覺會隨著保羅&#8226；斯洛維奇提出的“恐懼感”及“可知性”（knowability　）而起伏。對此，他解釋說，這兩個因素使人“感覺和危險融為一體”。

◆恐懼感決定於危險的生動性、可控性以及潛在的破壞性。透過重複調查發現，人們普遍認為，手槍比香菸更危險。因為我們可以選擇不吸菸（即使是吸菸，也可以選擇戒菸），因此，吸菸的危害似乎是我們可以控制的。但要阻止暴徒放下手裡的槍支，擋住槍膛裡射出的子彈，恐怕是不可能的，而每天晚上的電視劇裡，也幾乎都充斥著兇殺和暴力。因此，手槍似乎更可怕。但因吸菸而死的人卻比被手槍射殺的人多得多。

◆對危險的“可知性”取決於風險的結果到底有多緊迫、多具體或是確定性多大。和轉基因、全球變暖這樣含混不清、結果未定的危險相比，近在眼前、特定的具體危險（如煙火、跳傘、貨車相撞等）會讓人覺得更“可知”（而且更讓人覺得不安）。在美國人看來，龍捲風是比哮喘更惡毒、更常見的殺手。由於哮喘的惡化是一個緩慢的過程，儘管死於哮喘的患者並不多，而且有很多人不會因此喪命，所以它似乎不太危險。風險的結果是非常不確定的，而且又極端不易理解，因此，任何風吹草動都會帶來公眾的不安。所以說，對幾乎完全實行暗箱操作的大型對沖基金來說，一旦賠錢，他們就會成為頭條新聞。

恐懼感和可知性攪和到一起，就會扭曲我們對周圍世界的感受：低估常見危險的可能性和嚴重性，高估非常見危險的可能性和嚴重性，尤其是我們從未體驗過的危險。在我們感到自己瞭解並能控制風險時，風險會比實際情況顯得更輕微。但在風險超越我們的掌控，而且又不太易於理解的時候，它就會比實際水平顯得更嚴重。這就像透過偏光鏡看世界一樣：越遠的東西越大，越近的東西反倒越小。

正因為這樣，很多人才會在機場購買飛行保險：儘管死於飛機失事的機率幾乎是零，而且大多數乘客已經購買了人身保險，但乘坐飛機還是會讓人感到危險。與此同時，約3/4　的美國人生活在有可能遭受洪水襲擊的地區卻沒有購買洪水災難保險。因為人們可以輕易看到以往的水位情況，而且可以透過對排水系統及其他技術投資來控制發生洪災的危險，因此，洪水對美國人來說似乎顯得不那麼可怕。但卡特琳娜颶風讓我們體驗到，這種感覺是多麼危險。

在股票市場上，這樣的風險悖論同樣會顛倒是非。

2005　年3　月22　日，一名叫安娜&#8226；阿亞拉的婦女在聖何塞溫迪餐廳就餐。她舀了一勺紅辣椒放進嘴裡，咀嚼的時候感覺不對，吐出口之後竟然發現了一隻手指。這條爆炸性新聞迅速流傳開來，溫迪的股票交易量當天就減少了1％　。到4　月15　日，溫迪的股票市值已縮水2。4％　。顧客不再光顧溫迪餐廳，這又讓公司的收入減少了約1　000　萬美元。但調查人員很快就發現，是安娜&#8226；阿亞拉本人把這隻手指放進辣椒碗（是阿亞拉丈夫的同事在一次工傷事故中掉下的手指）。於是溫迪的業務又開始平穩恢復，次年股價就翻了一番。而那些在最初恐慌中拋售股票的人，就像是自己長了10　個拇指一樣幾近抓狂。

1999　年6　月的一個事件與此如出一轍，當時，eBay　的網站出現“崩潰”，“黑屏”達22　小時之久。豆豆娃和《特種部隊》的網上交易戛然而止，這不僅讓eBay　損失了約400　萬美元的手續費，也讓成千上萬的買家和賣家驚慌失措。在隨後的3　個交易日，eBay　的股票下跌26％　，市值損失超過40　億美元。由於當時的網際網路技術還不成熟，很多投資者都不知道，eBay　到底能在什麼時候解決問題。危險的結果如此之不確定，以至於招來了大面積的恐慌。但eBay　的網站很快就恢復平穩，而且股價也在此後的5　年裡翻了3　倍。

簡而言之，對陌生感覺的過度反應，或者說，對真正的風險視而不見，才是投資者的最大危險。。readist讀家TXT書籍下載

第7章　意外為你的投資撐把傘2006　年1　月31　日，Go